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A股历史上共出现五次牛市，那么问题来了，这五次牛市都有哪些共同点和不同点吗

A股历史上共出现五次牛市，以上证指数为倒，第一次是1990年的100点涨到1992年的1200多点，第二次是从1996年的510点涨到1997年1300点上方，第三次是1999年的5.19行情，从1060点左右涨到了2001年的2245点，第四次是2005年的股权分置改革行情，从2005年的1000点涨到了2007年的6124点。第五次是从2014年的2000点左右涨到了，2005年的5178点。这五次牛市都有的个共同点就是政策救市，在政策的支持下，在政策的救市下，股市走出了牛市行情，不同点是不同的牛市行情政策救市的目的不同，因此，决定了股市牛市行情的大小不同。

许多人批评我国股市是个政策市场，批评我国股市的问题太多，批评我国股市的上市公司质量不高，这是有道理的。可是我国股市从1990年开始就是政策决定股市的命运，股市有没有牛市行情，完全是取决于政策救市，在中国没有政策救市就没有牛市，有人现在说让市场自己解决，如果让市场自己解决，那就等于把股市推翻了重来，这个改革成本谁也承担不起。春节前的2449点救市没有成功，到2440点救市取得了阶段性成功后，后续救市措施没有跟上，政策风向又发生了转变，导致了2440点发动的行情妖折，是造成现在股市不利局面的原因，目前应当还是应当从政策层面来解决股市的困局，我国就是个政策市场，这是中国的国情，离开国情谈市场化，是行不通的。

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本人是2002年入市从业的，五次牛市这个怎么定义的我不敢认同，因为大家心理的预期和认知不同。

我就我个人认知的两次牛市2006年和2015年的这两次来给大家讲讲牛市背后的逻辑。

首先，股市的一个最基本的功能就是资产定价，那原来这份资产是一元钱，经过一些内源性或外源性的改变，变成了现在的100元钱，也就是上涨了一万倍。那自然是牛啦。

这里，重点来了是内源性或者外源性的改变，股市里天天的消息、变数是非常多的，什么是重要的改变，也就是只要它一变就绝对能改变价格体系呢？

这个就是我们常说的——估值。具体点可以理解为供需关系。

但是我们谈股市不能只谈牛市，也要谈熊市，也就是说，只有大的风险才会出现大的机会，这个逻辑认同的朋友点个赞哦，或者您还有其他观点欢迎交流。

那总结一下，我的观点是，只有发生了大的改变，改变了市场个整体估值，或叫做整体的供需关系，且出现较大的风险后，才会出现交到的牛市。

那我们再来从新演绎一下2005年的牛市，

当时市场的主基调是股权分置改革，也就是本来市场上是按流通盘来计算规模的，突然搞股权分置改革，那些原来不能流通的、限售股、法人股等统统要上来流通，这不就意味着一下子就改变了整体市场的估值了嘛，供应量剧增，各种大小非要解禁入场。一下子这么多的量近来，市场承受能力不够了，股价是一路往下找低点，最惨的时候跌倒998点，对吧。一度监管层也是叫停了股权分置改革，为什么？市场承受能力不够呀，没有这么多的增量资金，当然最后，国家场外出台了各项补偿计划，大力倡导公募、社保等资金入市来承接，场内给予已经上市的企业一定的配送补贴政策，才真真迎来了一波大牛市，对吧，股价被打到这么低，上涨动力十足，当时那句话叫做“开弓没有回头箭”，大的风险孕育大的机会，股价一路上涨到6000多点。

2015年的牛市，

其底层逻辑是相同的，国家允许上市企业跨行业并购，加快发行速度，一路下跌，再来是要搞创业板，也就是所谓的注册制写进了国务院白皮书里，那就不公平了，原来的上市公司是经过严格审核才可以进来市场并拥有各种上市公司的权利的，你现在不用审了，符合条件就来，这一下子，供应量有变大了，供需严重不平等了，市场只有往下找承接点，后来出台了融资融券，增加了杠杆比例，100万的资金最高可以变成500万来用，这一下子资金上来了，个人、私募、公募、机构、各路资金带着杠杆进场，又是一波波澜壮阔的牛市。同样是大的风险孕育大的机会。

那最后总结，共同点就是造成牛市一定是一些不合理的地方需要改变、且一旦发生了改变就能改变整个市场的估值体系，改变整个市场的供需关系，才能孕育出大的牛市来。

不同点，每次改变是事件是不同的。

由此，回答这个问题，也可以引入我们未来可以预见的下一次或者下两次牛市。

比如：我们的投资者结构仍然非常不合理，我们的交易规则仍然跟国际没有接轨。而改变了这些，您认为是否也会像前两次一样改变整个市场的估值体系呢？

请留下您的回复，我想知道你的观点。谢谢。

A股历史上真正有象征意义的牛市只有四次，这四次的牛市周期和涨幅都是比较长的，但是如果算周期比较短的总共A股30年已经经历了9次的牛熊循环；那么A股历史每一次的牛市都有存在的相同点和不同点，具体有哪些共同点和不同点下面进行分析。

A股第一轮牛市从1990点12月份低点92.79个点，一路飙升上涨到1992年5月份涨到1429个点，这是A股历史涨幅最大一轮牛市，牛市周期2年半；

第二轮牛市从1994年7月份低点325个点，大盘总体都是呈现上涨趋势为主，涨到2001年6月份涨到高点2245个点，这轮牛市成为A股历史周期最长的牛市，牛市长达6、7年。

第三轮牛市是从2005年6月份低点998点起步，出现了一轮快速牛市，一直飙升至2007年的10月份，上证指数涨到了6124点，这是一轮A股至今历史最高点，牛市运行的周期时间在2年4个月时间。

第四轮牛市是从2013年的6月份开始，上证指数在1849点止跌企稳，，随后在杠杆资金大幅入市启动了一波杠杆牛市，上涨至2015年6月份大盘涨到了5178点，牛市运行时间为2年时间，在杠杆资金入市之下成交量刷新A股历史万亿成交量记录。

从以上A股历史四轮牛市情况可以看出，牛市的共同点和不同点有以下几点：

共同点：有政策支持、有资金的补足、都有经过大幅拉升、都打破A股一项或多项记录、都形成多头上涨趋势等等；

不同点：牛市的时间不同、牛市的涨幅不同、牛市的起点和终点不同、推动牛市的原因不同、牛市的风格不同等等

股市就是有一种历史会重演的特征，历史性的行情走势似乎都是有一定的参考价值，这就是股市的每一轮牛市或者熊市似乎总是有哪些共同点与不同点。

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